中航期货 | 乙二醇供应预期收窄，，，，，盘面预计反弹

2023-08-11 16:58

7月，，，，，海内乙二醇装置运行稳固，，，，，供应量大幅增添，，，，，入口端体现优异，，，，，口岸到港量大幅增添；；；；；需求端体现稳固，，，，，聚酯需求淡季不淡，，，，，防冻液处于产销旺季，，，，，在供需两旺下口岸库存小幅累积，，，，，但受本钱端国际油价和煤炭价钱走势偏强影响，，，，，乙二醇一连上行，，，，，主力合约最高4225元/吨。。。。。但进入8月以后，，，，，乙二醇价钱急转直下，，，，，在一周时间内回到了4000整数关口周围。。。。。

原油端支持较强，，，，，煤炭价钱小幅回落

近期宏观压力有所改善，，，，，沙特和俄罗斯再次联手镌汰9月原油供应，，，，，包括沙特宣布自愿将石油产量镌汰100万桶/日的妄想再延伸一个月至9月尾，，，，，同时强调减产步伐可以“延伸，，，，，或延伸并深化”。。。。。预计沙特9月的石油产量将约为900万桶/日。。。。。紧随厥后俄罗斯副总理体现，，，，，该国将在9月镌汰石油出口30万桶/日。。。。。原油供应端收紧预期成为油价上涨的焦点动力，，，，，使得油价独树一帜，，，，，并没有追随其他商品睁开回调。。。。。受此影响，，，，，乙二醇上游质料均泛起上涨走势，，，，，其中石脑油涨幅最大，，，，，高达29%，，，，，远凌驾原油的涨升，，，，，而石油一体化妆置在乙二醇各工艺中占较量大，，，，，因此，，，，，油制乙二醇本钱被快速拉高。。。。。

煤制方面，，，，，虽然煤炭价钱回落，，，，，但大大都乙二醇工厂质料端多接纳长协煤炭的签署模式，，，，，以是本钱并没有完全下移，，，，，只有接纳现货实产实销的企业的本钱有所回落。。。。。

供应保存收窄预期

凭证隆众化工统计，，，，，目今乙二醇的乙烯法开工率为63.6%，，，，，煤制开工率为54.94%，，，，，产量处于季节性高位水平，，，，，但8月中上旬来看，，，，，通辽金煤、新杭能源、国能榆林、内蒙古建元以及榆林化学等多套合计196万吨煤制装置妄想磨练。。。。。另外，，，，，恒力石化有转产妄想，，，，，预计短期供应端将有所萎缩。。。。。中期来看，，，，，乙二醇的投产周期也已靠近尾声，，，，，下半年依旧有较多瓶片装置投产，，，，，预计下游产能增速高于供应端乙二醇的装置增量。。。。。

数据泉源：隆众资讯

入口方面，，，，，外洋装置开工率提升，，，，，6月乙二醇入口量继续增添，，，，，海关数据显示，，，，，6月入口量62.15万吨，，，，，环比回升23.34%，，，，，同比下降3.86%。。。。。后续来看，，，，，7月美国南亚36.8万吨装置磨练，，，，，马来西亚大油75万吨装置意外故障停车；；；；；8 月美国有多套装置有磨练妄想，，，，，7-8月入口有镌汰预期。。。。。

数据泉源：WIND

聚酯和终端需求淡季不淡

7月以来，，，，，海内聚酯行业泛起淡季不淡的时势，，，，，聚酯各品种价钱小幅修复，，，，，开工率一连处于近年同期高位，，，，，阻止8月7日，，，，，聚酯开工维持在89.36%，，，，，前期一连累库的涤纶长丝的大都品种库存由升转降。。。。。凭证磨练妄想来看，，，，，预计8月海内聚酯市场开工率仍维持相对高位，，，，，库存维持中等偏低位水平，，，，，且金九银十的订单在亚运会限电下部分需求前置，，，，，预计8月订单水平有望继续坚持，，，，，对乙二醇有一定的利好支持。。。。。

数据泉源：WIND

终端需求方面，，，，，由于限电要求步伐暂未落实，，，，，现在工厂用电平稳，，，，，织机开工降幅有限，，，，，阻止8月7日，，，，，织造业开工率从7月初的75%降至68%，，，，，仍处于历年同期中位水平。。。。。订单来看，，，，，秋季面料供应窄幅增添，，，，，初冬季面料批量试单局部小增，，，，，订单略有好转，，，，，但秋冬季大单尚未周全落实，，，，，期待8月中下旬终端需求的苏醒。。。。。

数据泉源：WIND

口岸库存冲高回落

近期乙二醇口岸库存先增后减，，，，，整体转变不大。。。。。隆众数据显示，，，，，阻止8月7日，，，，，华东主港地区MEG口岸库存总量95.7吨，，，，，较6月尾微增1.9万吨，，，，，较去年同期镌汰17.99万吨。。。。。叠加海内外供应有镌汰预期，，，，，而聚酯开工维持高位，，，，，防冻液处于产销旺季，，，，，8月口岸去库概率增添。。。。。

数据泉源：WIND

与PTA价差存回落预期

数据泉源：WIND

乙二醇通常是聚酯工业链的空配品种，，，，，近期PTA-乙二醇价差再次来到了历史同期高位1800元/吨周围，，，，，主要缘故原由在于PTA的本钱端原油坚持强势，，，，，而乙二醇本钱端除了原油尚有煤炭，，，，，近期煤炭价钱走弱，，，，，两者本钱端支持泛起差别，，，，，另外就是两个品种自身基本面也保存差别，，，，，PTA平衡去库，，，，，绝对库存不高，，，，，而乙二醇口岸显性库存相对较高，，，，，显性库存去化偏慢。。。。。但后市来看，，，，，乙二醇后续转产及磨练偏多，，，，，入口方面也有镌汰预期，，，，，加上投产靠近尾声，，，，，估值相对PTA具有一定优势，，，，，两者之间的价差保存收窄的时机。。。。。虽然PTA厂家较为集中，，，，，减产保价的能力相对优于乙二醇。。。。。目今PTA的加工费已经降到100元/吨周围，，，，，若是加工费一连下滑，，，，，可能导致PTA装置集中磨练，，，，，那么价差仍将维持强势。。。。。

总结

综上所述，，，，，宏观方面，，，，，海内经济数据好转，，，，，整体气氛最先回暖。。。。。唬�；；；久嫔�，，，，，乙二醇多套磨练装置有磨练或者转产妄想，，，，，海内供应或将萎缩，，，，，而需求端体现优异，，，，，刚性需求支持稳固，，，，，且防冻液进入古板旺季，，，，，市场供需维持紧平衡状态。。。。。期价在回调到4000整数关口后，，，，，乙二醇向下空间有限，，，，，保存反弹预期。。。。。

泉源：文华财经

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