聚酯专题 | PTA行情展望

2023-12-14 15:41

上周布油价钱受全球制造业数据低迷以及需求偏弱影响拖累收跌2.11% 至78.88美元/桶，，，，，，，虽然占全球石油产量40%以上的OPEC+赞成2024年Q1将减产约220万桶/日，，，，，，，其中包括沙特和俄罗斯现在自愿减产的130万桶/日，，，，，，，不过市场质疑OPEC+减产执行度或以为减产力度不敷，，，，，，，后市展望来看，，，，，，，OPEC+进一步减产落实水平保存不确定性，，，，，，，短期供应扰动仍在，，，，，，，包括美国对俄油实验与价钱上限相关的特殊制裁，，，，，，，黑海风暴对出口影响一连，，，，，，，以色列和哈马斯恢复战争但预计该因素对油价利多影响有限，，，，，，，伊朗在OPEC+聚会上呼吁禁运石油，，，，，，，但几无其他产油国支持，，，，，，，预计短期油价将继续受疲软需求拖累继续偏弱震荡。。。。。。。。

图1：布油收盘价单位：美元/桶

数据泉源：新世纪期货

图2：制造业PMI 单位：%

数据泉源：新世纪期货、EIA

近期原油走弱，，，，，，，PX价钱承压，，，，，，，一连低位。。。。。。。。而石脑油相对偏强，，，，，，，PXN进一步压缩，，，，，，，最低跌至317美元/吨。。。。。。。。供需方面，，，，，，，PX自身供应充裕，，，，，，，市场买气缺乏，，，，，，，不过PTA负荷回升，，，，，，，需求端支持缓解PX供应压力。。。。。。。。短期内PX价钱下探有限，，，，，，，震荡僵持为主，，，，，，，PXN难有显着修复。。。。。。。。PTA方面，，，，，，，PTA价钱偏弱震荡，，，，，，，加工差修复至靠近500元/吨，，，，，，，预期近强远弱。。。。。。。。PTA供需方面，，，，，，，虽然装置负荷在提升，，，，，，，但入库需求以及物流周转仍需时间，，，，，，，且北方有寒潮影响，，，，，，，短期流通性预计仍偏紧，，，，，，，基差延续偏强。。。。。。。。不过月下随着仓单流出，，，，，，，基差或有回落压力。。。。。。。。中期来看，，，，，，，现在加工差尚可，，，，，，，装置磨练妄想尚未确定，，，，，，，预计仍有季节性累库压力。。。。。。。。

图3：PTA现货价和加工差单位：元/吨

数据泉源：新世纪期货、CCF

图4：各环节负荷单位：%

数据泉源：新世纪期货、CCF

目今PX环节让利，，，，，，，下游终端逢低补货，，，，，，，PTA-聚酯环节效益有一定支持。。。。。。。。整体来看，，，，，，，短期内聚酯工业链上下游价钱波动空间依然有限，，，，，，，终端开机率缓慢下降，，，，，，，聚酯负荷仍有支持，，，，，，，但中期季节性需求转弱、PTA累库预期仍在。。。。。。。。

泉源：新世纪期货

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